今年上半年，主题投资在二级市场颇为流行，人工智能和“中特估”成为其中最受人关注的两大主题。一方面，人工智能引领的新一轮产业周期正在到来，其中酝酿着不少效率提升和初创成长期的投资机会。另一方面，在国家深化改革、优化产业结构的大背景之下，国企央企改革已成为我国全面深化改革的重要方向之一。在上半年指数先扬后抑、权益类基金整体平均收益平淡的情况下，人工智能与“中特估”相关的概念主题基金都有超出市场平均水平的表现。

展望下半年，主题投资仍然被一些机构认为是有效的策略，国泰君安认为，在弱复苏宽信用少主线的背景下，2023年下半年的优势投资策略仍将是主题投资策略。

(资料图片)

人工智能：动漫游戏率先火爆

2023年最吸引人的投资主题，无疑是人工智能。上半年，在人工智能大涨的推动下，相关主题基金也领涨。

应用被认为是AI方向上最容易率先受益的环节。而从应用场景来看，游戏是当前人工智能应用比较容易实现的领域之一，AI计算和游戏产业可以在各个领域相结合，游戏即成为AI技术发展的直接受益者。今年以来跟踪动漫游戏的指数基金一马当先。据统计，上半年华夏中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF收益率分别为 93.25% 、 90.89% 、90.81%。这三只基金均跟踪中证动漫游戏指数，该指数选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现。

在二级子行业游戏和出版等板块的带动下，一级行业指数传媒指数也上涨明显。跟踪传媒指数的基金如广发中证传媒 ETF、鹏华中证传媒ETF、工银中证传媒A等收益率超过48%。

在业界看来，人工智能有望带动新一轮产业周期，今年一季度部分TMT行业业绩已经出现改善，本轮上涨只是上涨周期的第一阶段。受益于AI的带动，TMT板块整体上涨，一众投向TMT方向的基金也大涨。如诺德新生活A、东吴移动互联A、东吴新趋势价值线、银华体育文化A、招商优势企业A、广发电子信息传媒产业精选 A 等上半年收益率分别达到75.07%、71.64%、66.41%、64.21%、57.55%、55.81%。

此外，在以“人工智能”命名的主题产品共有16只，其中，万家人工智能A上半年收益率达到49.64%，东方人工智能主题A、华富中证人工智能产业ETF、易方达中证人工智能ETF、平安中证人工智能ETF等10只基金上半年收益率超过30%。

中特估：上半年指数涨超25%

除了人工智能外，上半年另一个火爆出圈的主题就是“中特估”了。“中特估”是“中国特色估值体系”的简称。“中特估”主要适用于央企、国企及部分有行业特殊背景的上市公司，其与国企央企改革密切相关，在国家深化改革、优化产业结构的大背景之下，国企央企改革已成为我国全面深化改革的重要方向之一，相关政策正在加速推进。

数据显示，Wind中特估指数今年上半年涨幅超过25%，其成份股中，中科曙光今年以来涨幅已经超过130%，“两桶油”中国石油、中国石化的涨幅也超过50%， 中国船舶、中船防务、中国移动等涨幅超过40%。

一批与国企改革相关的基金也有不错的涨幅。首先是带有“央企创新”、“央企结构调整”、“国企改革”等字样命名的指数基金及ETF。

例如，南方富时中国国企开放共赢ETF、平安富时中国国企开放共赢ETF、国泰富时中国国企开放共赢 ETF 上半年收益率分别为26.48%、24.96%、20.59%。嘉实中证央企创新驱动ETF、富国中证央企创新驱动ETF、博时央企创新驱动 ETF、广发中证央企创新驱动ETF、博时中证央企创新驱动ETF联接A等上半年收益率在17%至19%之间。一些主动管理的权益类基金也有不错的表现。长盛国企改革主题、招商国企改革上半年收益率分别为19.80%、10.96%。

在中特估受捧的推动下，一些概念主题基金的资产规模有明显的上涨。例如英大国企改革主题资产规模由去年末的4亿元增长至今年一季度末的34亿元以上，交银国企改革主题的资产规模由去年末的45亿元以上增至今年一季度末的73亿元左右。